Газпром сбросил американского конкурента с вершины — «новости дня»
Газпром занял первое место в авторитетном рейтинге ведущих энергетических компаний мира. Основной же его американский соперник, напротив, быстро утратил собственные позиции. Из-за чего русский монополист неожиданно завоевал доверие зарубежного рейтингового агентства – не обращая внимания на то, что капитализация Газпрома значительно ниже, чем у других аналогичных компаний?
На мировом энергетическом рынке сменился фаворит. 12 лет подряд соответствующий рейтинг управлял американский гигант ExxonMobil. Но в текущем году его потеснил Газпром. Он встал с третьего на первое место в рейтинге 250 ведущих нефтегазовых и энергетических корпораций мира по версии S&P Global Platts.
Exxon Mobil опустился с первой сходу на девятую строке.
Что же помогло русском компании превзойти долгого американского фаворита отрасли?
Позиции компаний в данном рейтинге зависят только от их собственных денежных результатов, а не от мнения специалистов. И смена фаворита разъясняется трансформацией этих показателей – размера выручки за год, чистой прибыли, показателя рентабельности инвестированного капитала (ROIC) и роста выручки за три последних года.
«Газпром улучшил собственные результаты, что разрешило ему обогнать многих соперников по размеру и выручке активов в долларовом эквиваленте, и по показателю рентабельности инвестированного капитала», – показывает помощник главы аналитического департамента компании «Альпари» Наталья Мильчакова.
Так, согласно данным Platts, Газпром среди энергетических компаний мира занимает ведущую плозицию по прибыли – 16,7 млрд американских долларов, по цене активов он на пятом месте – приблизительно 287 млрд американских долларов, по выручке – на седьмом, 107,2 миллиардов долларов.
Помимо этого, ExxonMobil проиграл Газпрому (и многим вторым соперникам из развивающихся государств) по показателю рентабельности инвестиционного капитала: у Газпрома он образовывает 7%, а у ExxonMobil– лишь 4%.
Американская корпорация проиграла и по показателю роста выручки за три года – у ExxonMobil они были отрицательными, у Газпрома составили практически 6%, отмечает Мильчакова. Наряду с этим ExxonMobil получает в год больше, чем Газпром. Но русский компания по этому показателю все равно опережает практически все компании в рейтинге.
«Отстает Газпром по капитализации, но лишь вследствие того что данный параметр определяется спекулянтами на бирже, а на их поведение воздействуют неопределённость и американские санкции около «Северного потока – 2», – растолковывает Мильчакова.
Но ценные бумаги Газпрома очень сильно недооценены, считают в «Альпари». Так, сопоставимая с Газпромом компания Saudi Aramco оценивает себя перед IPO в 2 трлн американских долларов, другими словами практически в 40 раз дороже российского газового холдинга. Иными словами, если бы не негативный геополитический фон, то русский компания оценивалась бы в разы выше, чем на данный момент.
Отчего же так просела американская ExxonMobil, которая за три года практически не снижала добычу нефти? Дело в том, что ее денежные показатели без шуток стали жертвами понижения нефтяных стоимостей. Но цена одного бареля нефти упала в два раза еще в 2014 году – как же американцам получалось сохранять лидерство в рейтинге и в 2015-м, и в 2016-м?
В действительности это получалось только благодаря денежно-бумажным манипуляциям.
«До недавнего времени ExxonMobil поддерживал на вершине рейтинга по большей части технический момент. ExxonMobil единственная среди больших компаний отрасли не отражала в отчетности уменьшение цены собственных запасов при падении цен на сырье. Это завышало оценку активов, прибыли и рентабельности инвестиций.
Но в 2016 году компания под давлением расследования Рабочей группы по акциям и биржам США вынуждена была снизить цена активов более чем на 2 млрд американских долларов, и она продемонстрировала минимальную за 20-летний период прибыль. Именно это и обусловило столь падение в рейтинге», – растолковывает ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман.
В тройку фаворитов по окончании Газпрома и германской E.ON попала индийская Reliance Industries, которая встала с восьмого места в 2016 году. На четвертом месте корейская Korea Electric Power, на пятом – китайская China Petroleum & Chemical. В первую десятку рейтинга вошла еще одна русский компания – ЛУКОЙЛ, которая сохранила, как и в прошедшем сезоне, шестое место.
Потом идут индийская Indian Oil, американские Valero Energy, ExxonMobil, и на десятом месте – французская Total.
Всего в рейтинг попали 12 русских компаний: поразила Транснефть, которая встала с 33-го на 14-е место, а вот Роснефть опустилась с седьмого на 22-е. Кроме этого в перечне НОВАТЭК (44-е место), Татнефть (46-е), Россети (56-е), Башнефть (75-е), ИнтерРАО (68-е), РусГидро (91-е), Сургутнефтегаз (165-е) и Столичная объединенная электросетевая компания (243-е).
«Громаднейшего успеха в рейтинге достигли трубопроводные монополии, у которых другая модель бизнеса, чем у нефтедобывающих и нефтехимических компаний. Транснефть, к примеру, фактически не зависима от биржевой стоимость бареля нефти, тарифы на прокачку нефти устанавливает государство», – говорит Мильчакова.
Но, додаёт она, все равно основной показатель успеха корпорации – это часть на рынке, от которой значительно зависят и операционные, и денежные результаты. У Газпрома в любом случае с этим все прекрасно. У него так же, как и прежде 34% рынка европейских газа, а экспорт газа – главный источник российского бюджета и доходов компании также.
Спрос на газ ГазПрома со стороны Европы увеличивается. Помимо этого, увеличивается спрос на российские энергоресурсы со стороны азиатских клиентов.
В целом в глобальном рейтинге самый значительный прирост показателей показали бразильская Centrais Eletricas Brasileiras (Eletrobras), переместившаяся со 193-го на 47-е место, английская генкомпания Centrica, которая встала со 156-го на 15-е место. А германская E.ON взлетела сходу со 114-го на второе место.
Аналитик S&P Global Platts Харри Уэбер растолковывает, что лучше всех в рейтинге выросли прежде всего компании, каковые имеют диверсифицированную структуру бизнеса: они поставляют газ и электроэнергию не только индустрии, вместе с тем частным и коммунальным компаниям клиентам. «Большая часть электроэнергетических компаний, главных в перечне мировых фаворитов, по большей части трудится на регулируемых либо денежно поддерживаемых властями рынках. Это дает им преимущество, потому, что их доходы меньше зависят от колебаний стоимости одного бареля нефти и газ», – поясняет Уэбер. Нефтедобывающие же компании во всем мире переживают отнюдь сложный период.
В это же время в текущем году нефть Brent в целом хоть и не возвратилась к 100 долларам за баррель, но показывает в полной мере крепкий уровень. на данный момент она уже превысила психологически значимую отметку в 55 долларов за баррель и штурмует максимумы начала года.
«Серия замечательных ураганов в Соединенных Штатах и последующее сокращение количества активных буровых установок с 749 до 744 есть одной из обстоятельств бурного роста нефти, что положительно отражается и на курсе рубля», – говорит Мильчакова. До Января этого года американский доллар может опуститься до 56 рублей за американский доллар, а евро – до 67 рублей, считает аналитик.