Неожиданный эффект девальвации рубля — «новости дня»
Как говорится в материалах Банка России, чистый оттекание капитала в 2015 году из РФ составил 56,9 долларов млрд против 153 миллиардов долларов в 2014 году. Чистый оттекание капитала из РФ в течение последних трех месяцев прошлого года составил 9,2 млрд американских долларов, притом что в третьем квартале приток капитала в Россию достиг 3,4 миллиардов долларов.
Понижение показателя фактически в три раза в годовом сопоставлении регулятор связывает с выплатой долга местными компаниями в условиях санкций. В частности, было подчеркнуто в заявлении Банка России, в отличие от прошлых лет, основной составляющей в структуре чистого вывоза капитала стало погашение частного внешнего долга. Наряду с этим важнейшим было сокращение внешних обязательств банков, которое осуществлялось не только за счет продажи зарубежных активов, но и за счет средств, накапливаемых по операциям текущего счета.
«Другие секторы, пребывав в твёрдых условиях внешнего финансирования, кроме этого вынуждены были осуществлять погашение внешней задолженности при минимальном за последние годы размере наращивания зарубежных активов, в основном, в форме прямых инвестиций», — сказано в сообщении ЦБ.
В пределах прогноза
Ранее глава департамента финансово-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев прогнозировал, что оттекание капитала из РФ в 2016 году может составить около 60 миллиардов долларов. «Мы не ожидаем значительного оттока капитала в следующем году. Кроме того в рамках рискового сценария он будет сопоставим по масштабам с 2015 годом — порядка 60 млрд американских долларов, в базисном (сценарии) — и того меньше будет оттекание капитала». – заявлял он агентству ТАСС.
Наряду с этим, согласно данным ЦБ, хороший баланс платежей платежного баланса РФ в 2015 году выросло на 12,7%, до 65,8 млрд американских долларов, что стало результатом значительного уменьшения отрицательного инвестиционных баланса доходов и вклада услуг, а также за счет сокращения платежей по обслуживанию внешнего долга в условиях понижения общего объема задолженности перед нерезидентами. В это же время, согласно данным ЦБ, профицит торгового баланса РФ в 2015 году сократился на 23% , до 145,6 миллиардов долларов против 189,7 миллиардов долларов годом ранее, под влиянием падения цен на источники энергии на фоне большого сужения внутреннего спроса на импорт.
Очень высокая ставка стимулирует carry trade
Оттекание капитала из России существенно сократился благодаря девальвации рубля, показывает специалист-аналитик MFX Broker Александр Гриченков. на данный момент компаниям невыгодно выводить деньги за предел, кроме того в офшорные юрисдикции — с текущей нестабильностью валютных котировок значительно лучше эти деньги инвестировать в российские активы, каковые приносят кроме того в безрисковом варианте до 15% годовых, при том что инфляционные ожидания на ближайшие годы существенно снизилось.
Что касается структуры имеющегося оттока, то прежде всего его базу составляют выплаты по внешнему долгу компаний, что в прошлом году сократился более чем на 60 миллиардов долларов. Помимо этого, отмечает Александр Гриченков, часть денег вывозят кроме этого денежные компании (прежде всего зарубежные) по окончании операций carry trade, что стал весьма удачен на русском денежном рынке. Исходя из этого, непременно, часть этого оттока приходится среди них и на операции на кредитном рынке в рублях.
Приблизительно 20% оттока за 2015 год было обеспечено как раз за счёт операций на кредитном рынке — порядка 10-11 миллиардов долларов. Помимо этого, в Российской Федерации так же, как и прежде трудится довольно много дочерних структур зарубежных денежных организаций, исходя из этого в полной мере конечно, что они а также содействуют оттоку капитала.
Напомним, что carry trade — инвестиционная стратегия, которая связана с отличием в процентных ставках в различных государствах, очень удачна на русском рынке. Пр оцициальной ставке ЦБ более чем 10%, ставках конечным заемщикам более чем 20%, зарубежным игрокам очень выгодно заводить на российский рынок деньги, каковые обходятся фактически им от 0 до 2-3%, и получать тут огромную прибыль.
Доходность таких операций снижает лишь дешевеющий рубль, из-за утрат на конвертацию из рубля в зарубежную валюту при выводе прибыли. Сответственно, при понижающемся, как на данный момент, курсе рубля к другим валютам, масштабы carry trade смогут уменьшиться. Но, в определенные периоды рубль остается стабильным, кроме того в то время, когда это уже не соответствует платежному балансу.
Уменьшаются и займы, и барыши
Сокращение темпов оттока капитала связано по большей части двумя факторами, растолковывает глава управления операций на русском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»: Георгий Ващенко. Во-первых, это сокращение количества кратковременных внешних корпоративных заимствований. В ближайшие полгода предстоит выплатить менее 40 миллиардов долларов не учитывая вероятного рефинансирования. Чистый оттекание может составить около 20 миллиардов долларов.
Во-вторых, уменьшаются прибыли компаний в рублевом и (особенно) долларовом выражении на фоне обесценения национальной валюты, и количество зарубежных инвесторов. Поток барышов зарубежным акционерам в 2016 г. может сократиться в четыре раза если сравнивать с прошлым годом. По результатам 2016 г. оттекание может составить менее 50 млрд, в случае если среднегодовая стоимость одного бареля нефти будет пребывать в диапазоне 30 — 40 долларов за баррель.
Замечаемые трансформации в движении по счету капитала – это, с одной стороны, прямое следствие санкций, введенных против РФ, а с другой – свидетельство процесса глобальных изменений мировой экономика, каковые идут, начиная с 2014 года, говорит, со своей стороны, свободный аналитик Дмитрий Адамидов. Последние год-два все капиталы из развивающихся государств планомерно выводились в Соединенных Штатах и ЕС, и по сей день, по всей видимости, данный процесс переходит в завершающую фазу.
По-крайней мере, из России уже все кто имел возможность и кто желал вышли. Как следствие – оттекание капитала фактически равен количеству возвращаемого финансирования, что также неспешно понижается, поскольку мы прошли пик платежей по внешним долгам в прошедшем сезоне.